周四（11月27日），A股缩量明显，创业板指尾盘翻绿，此前一度涨超2%，权重板块光模块CPO连续暴力反弹后出现抛压专业实盘配资，内部高低轮动态势明显，前排龙头中际旭创盘中创新高后回落收跌超3%，天孚通信收跌逾1%；后排则明显补涨，联特科技尾盘拉升收涨10%，太辰光涨超7%。
热门ETF方面，光模块CPO含量超54%的创业板人工智能ETF（159363）场内一度冲涨超3%，午后翻绿收跌0.68%，但仍在所有均线上方，单日振幅超4%，全天缩量成交9.74亿元。
从中长期来看，光模块CPO产业链投资逻辑仍清晰：
需求端：全球算力竞赛驱动！海外云厂商资本开支持续上调，据机构测算2025年微软、亚马逊、Meta、谷歌合计资本开支或将达到3633亿美元（同比+63%）。谷歌TPU挑战英伟达GPU，市场观点认为，随着英伟达GB200与谷歌TPUv7的双重拉动，2026年行业800G、1.6T光模块有望继续放量。
供给端：技术迭代加速！光器件厂商扩产，上游核心芯片的供应紧张有望缓解，下游光模块产量有望加速释放。同时，光模块龙头厂商正在积极扩充全球产能，持续进行投入扩产，随着高速光模块需求持续上修，光器件短缺现状不断改善，光模块厂商有望迎来业绩的进一步增长。
价格端：光模块行业“量增价优”！国盛证券指出，在全球算力需求持续高企的背景下，光模块行业正迎来“量价齐增”发展局面：根据飞速平台的数据，1.6T光模块上市时价格约为1200美元，现零售价格已超过2000美元；800G及以下产品需求旺盛且覆盖范围广，降价速度明显减缓，呈现企稳态势。
展望2026年，机构继续看好AI主线。天风证券表示，核心看好AI算力产业链的投资机会。此外，中美AI均进展不断，同时推理端持续推进，建议持续关注AI产业动态及AI应用的投资机会。
把握光模块等算力、AI应用核心机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF（159363）及场外联接（A类023407、C类023408），标的指数重点布局光模块（含量超54%），抢占AI算力制高点。从赛道分布看，逾七成仓位布局算力，超两成仓位布局AI应用，能够高效捕捉AI主题行情。（截至2025.10.31）
数据来源：沪深交易所等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。
风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨红卜 专业实盘配资
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